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自貿區企業在境外炒大宗衍生品虧了,該怎么結售匯。

編者按325日上午,上海自貿區金融工作協調推進小組辦公室、市金融辦和自貿區管委會,共同召開了自貿區金融創新案例發布會。當天發布的案例一共9則,自貿區郵報選擇其中的部分案例,再度走基層,重訪參與實戰的關鍵人物,推出《實戰手冊》。今天的《交行七步走搞掂跨境人民幣借款》是系列文章的第四篇?;馗詞幀?/span>67”,可見該系列文章的前三篇——《弘毅四五天時間搞定自貿區跨境股權投資首單》、《工行率先試點跨境外匯資金池:20個工作日拿下外匯局備案通知書》、《交行七步走搞掂跨境人民幣借款》。


文‖自郵智庫


今天的這則創新案例,說的是上海自貿區允許境內銀行,為企業提供境外市場大宗商品衍生品交易項下的結售匯業務。

228日,國家外匯局上海分局發布了《關于印發支持自貿區建設外匯管理實施細則的通知》。就在當天,中國銀行與上海江銅簽訂了以LME銅為商品標的的3個月期限場外遠期合約,共計1000噸,約合40手,完成上海自貿區首筆大宗商品衍生品交易。

在上海自貿區掛牌之前,企業通過銀行的跨境網絡,已經可以參與境外場外市場的大宗商品衍生品交易。

“新的地方在于外管政策?!?/span>一名熟悉大宗商品交易的銀行人士說,在上述細則發布之前,如果企業參與此類交易,到期發生違約、發生損失,只能用自己持有的外匯平盤,而根據上海自貿區的外管細則,如果做平盤發生虧損,可以結售匯。


“境外平盤發生虧損,可以辦理結售匯”

“比如我現在購買套保3個月的遠期銅,如果到期交割,按照現實的價格可能虧損了。按傳統的做法,企業只能用自己持有的外匯平盤,因為外管沒有明文規定,說客戶可以用結售匯的方式平盤,結售匯肯定要有實際貿易需求背景,但上海自貿區的外管細則把這一點明確了:如果做平盤發生虧損,是可以結售匯的?!鼻笆鲆腥聳拷饈?,產品本身是老的,而針對產品平盤的結售匯是新的?!?/span>

根據《關于印發支持自貿區建設外匯管理實施細則的通知》,銀行為企業提供大宗商品衍生品交易項下因境外平盤產生的匯率敞口或外匯盈虧,可在本行辦理相應的結售匯業務,并納入銀行結售匯綜合頭寸平盤,外匯局對銀行該結售匯業務,實行年累計發生額規模管理。

風險也在細則的考慮范圍之內。

上述細則同時提出,銀行為上海自貿區內企業辦理大宗商品衍生品交易,應審核企業具有真實的大宗商品實物交易背景,符合適度套期保值原則,并向客戶如實披露信息、揭示風險,由企業自主承擔有關風險。

“比如企業銷售就100噸,但是開倉開了200噸、1000噸就不對了,銀行按實際需求的原則去審核?!繃硪皇煜ど蝦W悅城滴竦墓室滴袢聳克?,針對包括上述大宗商品衍生品交易等經常項目結售匯,國家外匯局雖然把審核權下放銀行,但會根據業務發生數據倒查銀行,銀行反而會覺得責任壓力更大。

上述細則要求,銀行應向外匯局定期報送大宗商品衍生品的有關交易和結售匯信息。


“可以用人民幣報價了”

據參與交易方案設計的人士說,中行和江銅這單大宗商品衍生品交易,創新之處還體現在,可以用人民幣報價了。對于參與交易的企業而言,顯示的都是人民幣業務金額,而兌換外幣對接海外套期保值都在銀行操作完成,在此之前都放在企業那段,由企業完成貨幣兌換動作。

上海是全球的大宗商品要素市場之一,以及中國最主要的進口口岸。自貿區郵報看到的一份資料顯示,2013年,上海地區有色金屬、能源、農產品大宗商品進口量達到332.6億美元,占上海地區同期總進口量10.6%,占全國同期有色金屬、能源、農產品大宗商品進口量的28.7%。

據上海自貿區管委會統計,目前自貿區內大宗商品市場的建設,已經覆蓋了完整的產業鏈,其中包括生產系、貿易系、物流系、銀行系、基金系、期貨系、平臺系的各類企業。



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